Российская экономика: впереди осторожный рост

Featured Image

Иван Капитонов

Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Института экономики РАН, доцент Высшей школы корпоративного управления РАНХиГС

В первой трети октября 2016 г. состоялось заседание инвестиционного форума ВТБ Капитал «Россия зовёт!». Данный форум проходит ежегодно на протяжении восьми лет. Девиз нынешнего форума: «Сохраняя ответственность. Расширяя возможности». Необходимо отметить, что это мероприятие уже традиционно привлекает пристальное внимание большого количества отечественных и зарубежных специалистов, его посещает множество иностранных инвесторов, руководителей компаний, в том числе среднего бизнеса,  так как на нем определяется дальнейший вектор развития экономики Российской Федерации, а также подводятся промежуточные итоги текущего года. В этом году на него съехались участники из более чем 40% всех стран мира.

В пленарной части форума, прошедшей 12 октября, принял участие Владимир Путин, посвятивший свое выступление перспективам развития инвестиционного сотрудничества России и работы на российском рынке. Выступая на форуме в прошлый раз (год назад), на фоне разгара экономического кризиса, президент пообещал, что спад в экономике России будет преодолен. В эти слова на фоне существовавших в то время негативных оценок перспектив отечественной экономики (особенно мрачных со стороны зарубежных инвесторов) было сложно поверить, однако факт остается фактом – сегодня экономика начала «отталкиваться от дна».

В этом году его выступление скорее вызвало здоровый интерес, чем тревогу – оно содержало большое количество цифр, фактов и прогнозов, подтверждающих тот факт, что прошлогоднее обещание выполняется, и что переход России из кризисного состояния в осторожный рост состоялся.

Так, интересны приведенные им данные, о том, что «в последние годы мы добились устойчивой макроэкономической стабилизации. Снижается инфляция, на начало октября она составила 6,4% в годовом выражении…». Если мы возьмем данные зарубежных источников, доступные за сентябрь, например, Бюро статистики — отдел Департамента Данных[1], то  мы сможем увидеть, что инфляция в России в этом году действительно снизилась и по данному параметру стала вполне сопоставима с ведущими странами мира (см., например, сравнение с Германией и США по месяцам в 2015-2016 гг. на Графике 1 далее).

График 1

Сравнение месячных темпов инфляции в Германии, России и США 2015-2016 гг., в %.

image1

Источник: https://www.statbureau.org/ru/inflation-comparison

Из графика становится понятно, что в целом на протяжении 2016 г. инфляция в России снижалась, а по результатам августа-сентября 2016 г. темпы роста инфляции в России были даже значительно ниже, чем в США. В сентябре 2016 года уровень месячной инфляции в России составил 0,17%, что на 0,16% больше, чем в августе 2016 г.[2] и на 0,40% меньше, чем в сентябре 2015 г. Вместе с этим, инфляция с начала 2016 г. составила 4,05%, а в годовом исчислении – пока 6,42%. В целом же, по приводимым в источнике данным, в 2016 г. Россия занимает 13 место по уровню инфляции в мире.

Министерство экономического развития Российской Федерации также подтверждает эти факты, приводя не менее оптимистичные цифры – в  августе (данные за сентябрь пока не доступны) инфляция на потребительском рынке замедлилась до 0,0% с 0,5% в июле (в августе 2015 г. инфляция составила 0,4 %)[3].

С начала года по август прирост потребительских цен не высокий – всего 3,9% против 9,8% годом ранее. А если взглянуть, например, на график цен сельскохозяйственной продукции, то становится понятным, что докризисный уровень цены уже взяли (см. График 2 далее).

График 2

Динамика цен сельхозпроизводителей, тыс. руб. за тонну

image2

Источник: Росстат, данные Министерства экономического развития Российской Федерации за 2016 г.

Все приведенные нами цифры и графики свидетельствуют в пользу того, что экономика России действительно стабилизировалась, и инфляция может снижаться и далее при условии сохранения стабильной внешнеэкономической обстановки. При этом вполне реальным становится итоговый процент инфляции в этом году на уровне даже ниже 6%, что составит исторический минимум для России. Если мы взглянем на Таблицу 1, то поймем, что самый низкий уровень (6,1%) за всю историю Росси был в 2011 г.

Таблица 1

Год Темп инфляции, %
2015 12,91
2014 11,36
2013 6,45
2012 6,58
2011 6,1
2010 8,78
2009 8,8
2008 13,28
2007 11,87
2006 9
2005 10,91
2004 11,74
2003 11,99
2002 15,06
2001 18,82
2000 20,13
1999 36,59
1998 84,47
1997 10,99
1996 21,85
1995 131,61
1994 214,77
1993 840,03
1992 2508,85


Темпы инфляции в России, 1992-2015 гг.

Источник: данные Министерства экономического развития Российской Федерации за 2016 г.

Как становится понятным из приводимых в таблице данных, Россия знала и гораздо худшие времена, а пиковый в данном кризисе по инфляции год (2015) сопоставим с 2008 г., являясь на 0,4% благоприятнее него (2014 и 2007 гг. также показывают схожие параметры с таким же допуском). Таким образом, по инфляции, несмотря на все санкционные старания зарубежных партнеров России, низкую ценовую конъюнктуру на рынке нефти и газа, ситуация 2007-2008 гг. не только не была превышена, но и не повторилась, а экономика России показала способность к выживанию и росту, который продолжится в следующем году.

Следующий тезис, на котором хотелось бы остановить свое внимание: «…летом этого года впервые за долгое время стало положительным сальдо капитальных операций платёжного баланса». Эти данные находят подтверждение на сайте Центрального банка Российской Федерации[4]. Так, положительное сальдо текущего счета платежного баланса Российской Федерации в январе-сентябре 2016 г., по предварительной оценке Банка России[5], составило 15,6 млрд долларов США, продолжая оставаться на существенно более низком уровне по сравнению с аналогичным показателем в январе-сентябре 2015 г. (54,4 млрд долларов США). Текущий счет платежного баланса России по-прежнему находился под влиянием более заметного сокращения экспорта товаров (это происходило по причине низкой ценовой конъюнктуры на энергетических рынках) по сравнению с импортом. Именно в связи с этим положительное сальдо торгового баланса в январе-августе 2016 г., составило лишь 55,6 млрд долларов США, показав снижение на 48,8% относительно января-августа 2015 г.

При этом в третьем квартале нынешнего года обозначенная выше неравномерность динамики несколько сгладилась в условиях восстановления цен на сырьевых рынках на фоне восходящего тренда в динамике товарного импорта. Положительную роль в формировании профицита счета текущих операций сыграло также существенное сжатие отрицательного сальдо услуг.

Также по предварительной оценке Банка России чистый вывоз капитала частным сектором в январе-сентябре 2016 г., составил 9,6 млрд долларов США против 48,1 млрд долларов США ранее в сентябре-январе 2015 г. При этом на фоне сбалансированных потоков банковского сектора, по-прежнему направленных на погашение внешних обязательств за счет имеющихся иностранных активов, у прочих секторов отток сформировался главным образом за счет активизации приобретения финансовых активов за рубежом. Надо отметить, что эта цифра – рекордно низкая с 2003 г., и в истории России были годы (2007, 2014 гг.), когда вывоз капитала из страны превышал 130-150 млрд долларов, см. Таблицу 2 далее. Эта цифра означает, что доверие бизнеса к экономике восстанавливается. Это дополнительно подтверждается тем, что капитал начиная с июня 2016 г. стал возвращаться (июнь 2016 г. – чистый ввоз капитала составил 2,1 млрд долларов).

Таблица 2

 Год

 

Чистый ввоз

(-) / вывоз (+)  капитала

1997 год 18,4
1998 год 22,6
1999 год 19,6
2000 год 23,1
2001 год 13,6
2002 год 7,0
2003 год 0,3
2004 год 8,6
2005 год 0,3
2006 год -43,7
2007 год -87,8
2008 год 133,6
2009 год 57,5
2010 год 30,8
2011 год 81,4
2012 год 53,9
2013 год 60,3
2014 год 152,1
Из них, январь-сентябрь 2014 года 76,2
2015 год 57,5
Из них, январь-сентябрь 2015 года 48,1
Январь-сентябрь 2016 года (оценка) 9,6
I квартал 2016 года 8,0
январь 2016 года 2,1
февраль 2016 года 2,6
март 2016 года 3,3
II квартал 2016 года -0,9
апрель 2016 года 0,7
май 2016 года 0,5
июнь 2016 года -2,1
III квартал 2016 года (оценка) 2,6

Чистый ввоз (-) и вывоз (+) капитала в России, 2007-2016 г., млрд долларов

Источник: данные Центрального банка России

Критики могут сказать, что просто вывозить стало нечего. Это не так, и, если мы взглянем на рассчитываемый Минэкономразвития России сезонно сглаженный индекс промышленного производства (ИПП), то мы сможем увидеть, что ситуация в промышленном производстве улучшилась.

Так, ИПП вырос в августе на 0,3% м/м, обрабатывающие производства показали рост на 0,5% м/м[6]. В секторе промежуточного спроса в августе восстановился рост в обработке древесины и производстве изделий из дерева, в производстве кокса и нефтепродуктов, в химическом производстве, в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий; продолжился рост в целлюлозно-бумажном производстве; издательской и полиграфической деятельности; сократилось производство резиновых и пластмассовых изделий и производство прочих неметаллических минеральных продуктов.

Из потребительских отраслей в августе продолжился рост в производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака, в производстве кожи, изделий из кожи и производстве обуви; сократилось текстильное и швейное производство. В отраслях машиностроительного комплекса продолжилось сокращение в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования; сократился рост в производстве транспортных средств и оборудования и в производстве машин и оборудования. Продолжает показывать положительную динамику сельское хозяйство. Темп прироста производства сельскохозяйственной продукции с исключением сезонности в августе 2016 г. составил 0,5% м/м.  Также в августе безработица снизилась до 5,2%, с исключением сезонного фактора – до 5,5% от рабочей силы.

В результате мы можем прийти к мнению, что нынешняя речь президента на Форуме весьма удачно совпала по времени с реальными изменениями в экономике России, и ознаменовывает переход к реальному росту. Для этого, безусловно, необходимы дальнейшие решительные шаги, направленные, прежде всего, на рост доступности кредитных ресурсов для промышленности, расширение платежеспособного спроса. Этому может поспособствовать, прежде всего, снижение ключевой процентной ставки, а также адресные программы развития регионов. Поддержка роста – это реально выполнимая цель в 2017 г.

[1] Европейское бюро статистики — отдел Департамента Данных. Режим доступа: https://www.statbureau.org/

[2] Это связано с пиком урожая – цены на плодоовощную продукцию в августе минимальны, что влияет на месячную инфляцию

[3] О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам января-августа 2016 года. Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect/63bd6900-0591-431b-9f3c-2cf2d6cd114e/%D0%9C%D0%BE%D0%BD%D0%B8%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B8%D0%BD%D0%B3+%D1%8F%D0%BD%D0%B2%D0%B0%D1%80%D1%8C-%D0%B0%D0%B2%D0%B3%D1%83%D1%81%D1%82+2016.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=63bd6900-0591-431b-9f3c-2cf2d6cd114e

[4] Центральный банк Российской Федерации. Режим доступа: http://www.cbr.ru/

[5] Данные ЦБ РФ. Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs

[6] Данные Министерства экономического развития Российской Федерации за 2016 г.

List of Comments

No comments yet.